全球市场综述

1、欧美市场行情

三大期指齐涨，道指期货涨0.26%、标普500指数期货涨0.24%、纳指期货涨0.34%。欧洲市场上涨，泛欧斯托克600指数上涨0.21%，但汽车板块下跌0.4%，其中沃尔沃汽车大跌10%领跌，该公司报告一季度利润大幅下滑，并因市场阻力暂停全年业绩指引。保时捷股价下跌7%。

2、市场消息面解读

欧元区信贷违约保护成本下降

⑴欧元区信贷违约保护成本在4月29日下降，主要受关税前景改善和美国科技巨头即将发布财报的预期推动。

⑵德意志银行研究分析师指出，美国官员对潜在贸易协议的乐观表态，使得关税相关的最新消息“表面上看起来相当积极”。

⑶据《华尔街日报》报道，特朗普总统可能会通过防止外国汽车关税与其他关税叠加，来减轻汽车关税的影响。

⑷数据显示，追踪欧元垃圾债券违约的iTraxxEuropeCrossover指数下降2个基点至339个基点。

美国国债收益率上升

⑴美国国债收益率在欧洲午盘交易中全面上升，市场正在评估特朗普上任100天的表现。

⑵州街市场首席宏观策略师迈克尔·梅特卡夫表示，自特朗普第二次就职以来，投资者的资产配置一直在变化，国债市场是投资者情绪减弱的重要领域。

⑶今年，长期外国投资者对30年期国债的需求一直低于平均水平，4月最后一周的流入量接近五年低点。

⑷数据显示，2年期国债收益率上升3个基点至3.711%；10年期国债收益率上升2个基点至4.234%；30年期国债收益率上升1个基点至4.704%。

欧洲央行官员：美关税或引发欧元区反通胀效应美国主导或转变为多极化体系

欧洲央行执委奇波洛内表示，美国的贸易措施可能会在短期内拖累欧元区通胀，因为它们会拖累全球的经济扩张。奇波洛内周二说：“中短期的影响可能会导致欧元区通胀率下降，因为在美国宣布征收关税后，欧元区的实际利率已经上升，欧元已经升值。”“贸易措施可能通过将资源从高生产率部门转移到低生产率部门，造成与20世纪相同的低效率，这种收缩效应可能导致全球增长率持续走低。”自特朗普宣布关税以来，欧元走强可能是决策者们最大的意外。他们原本预计欧元会贬值，从而提高进口成本，叠加欧盟反制措施可能推升通胀。奇波洛内说：“欧元区受益于避险资金流入，欧元升值的同时名义债券收益率下降。”他还提出了一种可能性，即贸易分化可能导致“从美国主导的全球体系逐步过渡到更加多极化的体系，即多种货币竞争储备地位”。

韩国今年一季度信用卡违约率创十年来新高

韩国近日发布的银行业数据显示，受经济长期低迷影响，韩国几种主要信用卡的违约率在今年一季度升至十年来最高水平。据韩联社报道，数据显示，包括韩国新韩银行、国民银行、友利银行、韩亚银行等在内的韩国几大主要信用卡发行机构，今年一季度的信用卡逾期一个月以上的比例均有所升高，涉及信用卡支付、分期付款以及信用卡贷款等业务。其中，韩亚银行信用卡的违约率达到2.15%，创下自2014年12月以来的最高违约率；国民银行信用卡的违约率上升至1.61%，是自2014年底以来的最高水平；新韩银行信用卡的违约率也达到了1.61%，为自2015年第三季度以来最高水平。

马斯克民调支持率低于特朗普联邦削减举措备受争议

于上周五发布的一项民调结果显示，35%的人认可马斯克对“政府效率部”（DOGE）的管理工作，而57%的人表示不认可，高于2月份时49%的人对马斯克持负面看法这一比例。认可马斯克工作的人群比例变化不大，两个月前这一比例为34%。然而，该民调发现，马斯克的受欢迎程度仍低于特朗普。在这项调查中，特朗普的支持率为39%，反对率为55%。在特斯拉公布了惨淡的2025年Q1财报后，马斯克宣布会投入更多时间在公司经营上。这项民调显示，近60%的人表示，特朗普总统通过裁员来缩减联邦政府规模的努力有些过头了。

斯洛伐克总理与匈牙利总理会晤，呼吁俄乌停火

当地时间28日，斯洛伐克总理菲佐在斯洛伐克首都布拉迪斯拉发会见了到访的匈牙利总理欧尔班。两国领导人就诸多国际问题达成共识，呼吁立即结束俄乌冲突，并在反对对俄制裁，和抵制西方军事支持乌克兰等问题上立场一致。针对乌克兰终止俄罗斯天然气过境，匈牙利支持斯洛伐克的立场。欧尔班表示，乌方此举无助于其融入欧洲。菲佐表示，恢复俄气过境乌克兰对斯洛伐克乃至全欧洲都至关重要。

德国消费者信心意外回暖关税影响程度相对下降

尽管面临美国贸易政策冲击经济的警告，但德国消费者信心却意外上升，消费者寄希望于即将上任的新政府的稳定性。5月GfK消费者信心指数升至-20.6，较4月高出3.7点，也高于市场预期。NIM消费者专家RolfBuerkl表示，特朗普在调查前夕开始的关税行动尚未对消费者情绪产生持久影响。调查显示，消费者的收入预期和购买意愿都有明显上升，甚至经济预期也略有改善。消费者似乎更受二月大选后组建政府谈判的影响。Buerkl指出，“目前对德国消费者而言，尽快组建政府显然更为重要，这导致此前构成不确定性的关键因素重要性下降。”调查还显示消费者储蓄率出现下降，而此前储蓄增长是阻碍经济活动复苏的主要问题。

越南总理鼓励企业从美国购买更多商品以平衡贸易收支

越南官方媒体周二报导称，越南总理范明政鼓励当地企业与美国签署更多协议，采购液化天然气、飞机、药品和农产品，以支持更加稳定和平衡的贸易。据越南国家电视台VietnamTelevision报导，他还要求包括贸易部在内的相关机构在周三之前提交与美国的明确谈判计划。

3、纽市盘前主要货币对走势

欧元/美元：截止北京时间20：20，欧元/美元下跌，现报1.1373，跌幅0.43%。纽市盘前，受1.1420阻力稳定的影响，欧元兑美元价格在最后一个交易日下跌，试图获得可能有助于突破该阻力的积极动力，并试图超越EMA50的负面压力。

英镑/美元：截止北京时间20：20，英镑/美元下跌，现报1.3387，跌幅0.35%。纽市盘前，GBPUSD在最后一个交易日扩大了涨幅，攻击1.3420的关键阻力，利用了主要看涨趋势的延续及其在短期基础上沿受支撑的斜线交易。

现货黄金：截止北京时间20：20，现货黄金下跌，现报3303.08，跌幅1.22%。纽市盘前，金价在触及其EMA50的阻力后，在其盘中水平上下跌，试图获得可能有助于其超越这一负面压力的积极动力，同时，它试图卸载（RSI）上一些明显的超买条件，特别是随着负面信号的出现，伴随着短期基础上看涨趋势的主导地位及其沿趋势线交易。

现货白银：截止北京时间20：20，现货白银上涨，现报33.195，涨幅0.19%。纽市盘前，白银价格在依靠EMA50的支撑后，在日内水平上大幅上涨，同时在短期基础上测试一条看涨的斜线，为其反弹提供了积极的动力，另一方面，在达到超买水平后，在（RSI）上出现了负面的重叠信号，这可能会减缓日内上涨。

原油市场：截止北京时间20：20，美油下跌，现报61.060，跌幅1.60%。纽市盘前，原油在盘中水平下跌，突破61.50美元的支撑位，确认了卖方力量的主导地位，同时由于其在EMA50下方交易，以及其在短期基础上沿着看跌偏向线移动，导致负面压力的持续。

4、机构观点

荷兰国际：欧元避险光环失色多重利空压制或迎变盘节

荷兰国际（19.390.211.09%）集团分析师弗朗西斯科·佩索莱在报告中指出，随着投资者因担忧特朗普贸易政策而抛售美元，欧元作为传统避险货币的吸引力正在消退。本周除欧元外的十大工业国货币均取得亮眼表现。

尽管需要综合考量多重因素，但西班牙与葡萄牙的大规模停电事故无疑对欧元形成进一步冲击。

从期权市场数据看，欧元目前处于超买状态最严重的货币之列，若周三公布的欧元区第一季度经济增长数据弱于预期，投机者可能大规模解除欧元多头头寸。

佩索莱强调，近期市场对美国经济潜在疲软的关注以及对德国财政刺激计划的乐观情绪，掩盖了欧元区经济基本面孱弱的核心矛盾。

凯投宏观：美国国债市场秩序基本恢复但长短端利差仍处高位

凯投宏观经济学家JonasGoltermann在报告中指出，从目前情况看，美国国债市场在经历4月2日特朗普宣布关税政策引发动荡后的错位现象已基本修复。

该机构副首席市场经济学家称，自4月初以来，长期美债收益率已回吐了大部分剧烈（且意外）的涨幅。

“总体而言，相较4月2日之后的最初阶段，情况已明显改善”。不过其强调，目前短期和长期债券收益率之差仍显著高于历史水平。

据伦敦证交所集团数据显示，当前两年期和十年期美债收益率分别稳定在3.686%和4.205%。

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